开源证券股份有限公司张宇光,方一苇近期对天味食物举办推敲并揭晓了推敲通知《公司初次笼盖通知：川调龙头初长成，历久延长潜力可期》，本通知对天味食物给出增持评级，而今股价为11.41元食品。

　　天味食物(603317) 底料川调双点发力，川调龙头初长成，初次笼盖赐与“增持”评级 公司渠道端B端、C端并举，不休丰裕产物及品牌矩阵，寻找新的延长点。咱们估计公司2024-2026年归母净利润分散为5.45亿元、6.52亿元、7.63亿元，分散同比+19.4%、+19.5%、+17.1%，EPS分散为0.51、0.61、0.72元，而今股价对应PE分散为22、19、16倍，初次笼盖赐与“增持”评级食品。 行业透视：行业混战完了，历久看品类多元、渠道统一的复调公司希望突围复调行业短期繁荣节律略有扰动，历久BC端繁荣逻辑稳定。1、从行业空间的角度来看，咱们以为复调行业历久繁荣逻辑没有发作改观。但从繁荣节律上来看，显露了两点改观：(1)行业量增为紧要延长驱动力；(2)B端渠道繁荣的主要性有所擢升；2、从供需角度来看，复调行业完了混战，步入格式优化新阶段。咱们以为正在混战中具备当先上风的龙头企业希望加快收割市集份额，并正在需求苏醒之际优先受益，行业并购不休显露为格式优化的象征性事务；3、对标日本味之素繁荣之途，从历久来看，咱们以为品类多元、渠道统一的复调公司希望突围。 预计将来：内生表延并举食品，渠道产物同步促进支柱收入延长 站正在而今时点，咱们对天味食物的收入延长驱动成分举办拆分，延长动力紧要囊括两个方面：(1)内生延长：产物+渠道支柱公司内生延长。产物方面公司夯实天下大单品政策，同时不休开拓地区特质的区域大单品食品，希望竣工产物驱动；同时历久来看，公司希望以团餐渠道为切入口，试水预造菜营业，寻找第二延长弧线；渠道方面，公司以C端为基础盘，天下化组织仍有较大的空间，同时偏重组织大B、幼B、电商等占比相对较低的渠道，公司特意建设电商奇迹部，以大红袍品牌核心冲破线下幼B渠道，食萃品牌补齐线)表延繁荣：紧要包括向表并购和投资，公司希望通过并购及投资等体例补齐产物及渠道，竣工产物及渠道的多元化，打造多品牌矩阵。 危险提示：宏观经济下行、行业比赛加剧、原质料本钱上升。

　　证券之星数据中央遵照近三年揭晓的研报数据预备，中国银河刘光意推敲员团队对该股推敲较为长远，近三年预测无误度均值高达86.48%，其预测2024年度归属净利润为节余5.45亿，遵照现价换算的预测PE为22.37。

　　该股迩来90天内共有33家机构给出评级，买入评级22家，增持评级11家；过去90天内机构方向均价为15.35。

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