2024年高股息率战术络续有用，盈余指数逾额收益明显。2022、2023以及本年此后，对照上证盈余指数和上证指数及沪深300的指数收益，盈余指数不断跑赢，且逾额收益宏大。2022年至今，盈余指数收益16.90%，相对A股指数（上证指数）逾额收益到达32.48%，相对沪深300逾额收益到达44.88%。进入2024年高股息率战术络续有用。以盈余指数参考，本年此后盈余指数涨幅凌驾15%食品，而同期A股指数和沪深300指数均亏空5%，逾额收益突出10pct。盈余指数相对收益与美债收益率等正相干性取得深化验证，经济与商场不确定性仍高，咱们以为2024年高股息率战术络续有用的根本维持因素仍正在。

　　盈余因素股低估值特性更显著，闲居消费占比低。以上证盈余指数为例（000015.SH），能源、金融和工业占比位列前三，团结权重依然凌驾70%。闲居消费仅入选1家公司元祖食物，权重仅为0.8%，可选消费固然占比12.7%，但紧若是传媒和纺服板块，医疗保健权重也仅为1.5%，消费不是A股古代的存量高股息率板块。盈余指数的低市盈率是紧要特性，盈余指数50因素股2022年均匀分红率是47.2%，均匀股息率是6.0%（估计方式2022年分红/如今市值），权重前十金融业、采矿和交通运输为主，均匀市盈率11.55x（ttm）。

　　三成分共振，食物饮料迈进高股息率阵营。估值下行、事迹增进、分红率上行，三者协同演绎下，食物饮料板块渐近高股息。同银行、家电比拟，食物饮料板块的集体股息支出率高于前两者。银行板块广大分红率正在30%操纵，但因为市盈率估值足够低，使得股息率如故居于商场前线。家电板块一方面市盈率估值较低，另一方面分红率到达50%，所以股息率较高，但从股息支出率的安稳性看，相对弱于食物饮料。

　　白酒、港股餐饮消费、零食和饮料是紧要的增量细分。食物饮料板块股息率上行，白酒、零食等增量显著。A股养元饮品、双汇兴盛、伊利股份依然多年连结高分红率，依然是存量优质高股息率种类。2022年零食分红率广大凌驾50%乃至到达90%以上。比如有友食物21-23年分红率均正在90%-92%，滋长性的盐津和甘源分红率也凌驾了60%，饮料除养元表，承德露露也迈入高股息率队伍。2022年依然有11家酒类公司分红率处正在较高秤谌，高于银行、家电等板块，主流白酒企业分红率均凌驾了50%秤谌（家电板块均匀分红率），个中贵州茅台接续出格分红，使恰当年分红占净利润比例凌驾80%，估计五粮液、泸州老窖都有络续晋升分红率的动力和筹划，假设2023年正在2022年分红率本原上晋升5-10pct.，则均能向高股息率进击。港股颐海国际、海底捞等均是2024年新晋高股息种类，受到商场踊跃回馈。

　　投资发起：L形经济形状剖断下，高股息率战术延续有用，发起高度珍爱并正在组合中踊跃设备。高股息率意味着：1）安稳的行业方式；2）安稳的现金流；3）相对低位且和平的估值秤谌。无缺的2024食饮投资战术，咱们以为主线是：低估值优质确定性滋长+高股息率+筹备革新辅线。白酒推选泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今生缘、迎驾贡酒，贵州茅台食品、五粮液等，发起合心：珍酒李渡食品、伊力特。民多品，看好盐津铺子、劲仔食物、千禾味业、天味食物；低位企稳昭着：安井食物、洽洽食物、中炬高新。发起合心：三只松鼠、香飘飘。高股息推选：颐海国际、海底捞、养元饮品、承德露露、双汇兴盛、伊利股份。

　　危险提示：经济企稳规复不足预期的贝塔拖累；消辛苦和信念修复不断受控造；针对性的战略对特定板块影响；食安危险等。

　　证券之星估值判辨提示泸州老窖红利本事非凡食品，另日营收获长性优异。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值判辨提示古井贡酒红利本事优异，另日营收获长性优异。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值判辨提示承德露露红利本事非凡，另日营收获长性平常。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值判辨提示五 粮 液红利本事非凡，另日营收获长性平常。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值判辨提示双汇兴盛红利本事优异，另日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值判辨提示洽洽食物红利本事优异，另日营收获长性优异。归纳根本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值判辨提示盐津铺子红利本事非凡，另日营收获长性平常。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值判辨提示劲仔食物红利本事优异，另日营收获长性优异。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

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