即日，“佐餐卤味第一股”紫燕食物（603057. SH）披露2023年年报。财报显示，紫燕食物营收同比降落1.46%，净利润却产生49.46%的增进，陷入事迹增利不增收的狼狈境界。

　　而正在此前的2022年，紫燕食物营收为36.03亿元，同比增进16.51%，是4家卤味食物上市公司中营收增进最疾的企业。紫燕食物的事迹缘何变脸？

　　公然原料显示，紫燕食物缔造于2000年，是国内界限化的卤造食物坐褥企业食品，主营卤造食物坐褥和贩卖，产物为鸳侣肺片、百味鸡、藤椒鸡等卤造食物。

　　财报显示，2023年公司完成营收35.5亿元，同比降落1.46%；归母净利润3.32亿元，同比上升49.46%；扣非净利润2.78亿元，同比上升53.26%。

　　比拟往年年报来看，紫燕食物2020年、2021年、2022年净利润阔别为3.59亿元、3.28亿元、2.22亿元，2023年的净利润增速虽可圈点，但尚未光复至2020年秤谌。

　　闭于昨年营收下滑的情由，紫燕食物未正在财报中作出的确注脚，业界推度这恐怕与其紧要产物收入裁减相闭。

　　从营收组成来看，鲜货类产物如故是紫燕食物的主打产物。 2023年，紫燕食物鲜货类产物完成营收30.04亿元，同比下滑1.71%，占总营收的比例为84.61%；预包装及其他产物完成营收3.45亿元，同比下滑5.72%，占总营收的比例为9.72%。

　　分季度来看，事迹下滑紧要受第四时度拖累。2023年第四时度，公司完成营收7.34亿元，同比降落14.65%；单季度归母净利润亏蚀991.75万元，同比降落72.04%；单季度扣非净利润亏蚀1523.56万元，同比上升15.93%。

　　关于事迹“拉胯”的第四时度，紫燕食物此前正在互动平台流露，一方面受时令影响一、四时度的收入会低于二、三季度，另一方面公司四时度本钱用度高于前三季度，从而导致四时度利润秤谌偏低。

　　放眼市集，四大卤味巨头中，除绝味食物暂未披露2023年度事迹讲演，其余三位正在第四时度的体现均不如意。煌上煌昨年第四时度归母净利润亏蚀3029.09万元；周黑鸭也正在年报中流露，因为2023年第四时度消费需求的昭着削弱，导致了该季度净亏蚀。

　　香颂血本董事沈萌以为，紫燕食物不只四时度事迹下滑昭着，况且2023年也未打破疫情前期的事迹高点，必定水平上阐明企业增进的根底不良食品，缺乏更好的预期空间。产物和效劳缺乏品牌附加值的本事和分歧化的上风食品，因此筹办体现无数会处于稳固轰动形态，却不敷以激劝投资者。

　　正在营收下行的配景下，原原料价钱回落或为紫燕食物利润增进的紧要情由。财报显示，2023年，鲜货类产物交易本钱同比降落10.53 ％，毛利率同比扩大7.62 ％；预包装及其他产物交易本钱同比降落4.16 ％，毛利率同比降落1.45 ％。

　　紫燕食物正在财报中流露，原原料价钱趋近于往年区间，且公司通过优化供应链、擢升坐褥工艺、加紧技艺改造，完成降本增效，净利润所以有较大擢升。

　　另一方面，2023年紫燕食物净利润完成较疾增进，也得益于其对本钱的高效左右。据其财报吐露，为完成本钱左右与品格保护间的平均，紫燕食物2023年引入了更多具备上市公司配合体味的优质供应商，通过签定持久配合答应和共享危急的机造，分开采购危急。

　　蓝鲸财经记者提神到，上升到行业，紫燕食物的贩卖毛利率仿照远低于周黑鸭、煌上煌。以2023年为例，后两者贩卖毛利率阔别为52.4%、29.06%，而紫燕食物仅为22.54%。

　　归根结底还正在形式。分别于绝味食物和煌上煌选用的特许加盟的办法以及周黑鸭以直营门店为主的加盟办法，紫燕食物自2016年修筑起“公司—经销商—终端加盟门店—消费者”的两级贩卖搜集，驱使贩卖区域料理职员从公司离任后成为经销商。

　　相较扁平化的直接加盟，多一级利润通道，处于中央名望的经销商无疑要分一杯羹。财报显示，2023年紫燕食物经销形式毛利率为22.88 %，而直营形式毛利率为49.21 ％。

　　但目前，紫燕食物仿照采用以经销为主的连锁筹办形式。2023年经销形式收入30.51亿元，占营收比重达85.94%；直营形式收入6314万元，占营收比重仅为1.78%。

　　截至2023年年末，紫燕食物寰宇门店总数达6205家，同比增进8.96%。由此来看，2023年紫燕食物门店净增进510家，但交易收入反而微降0.53亿元。

　　值得提神的是，这样大举加疾门店和市集开荒，相应地也酿成了紫燕食物贩卖用度的快速攀升。2023年紫燕食物贩卖用度抵达2.174亿元，同比大幅上涨58.74%。2024年一季度，紫燕食物贩卖用度达3627.21万元，同比增进5.80%。

　　紫燕食物正在财报中坦承，公司贩卖用度上升的紧要情由是“繁荣新的子品牌，拓展新区域，加大告白费进入和扩大相应的贩卖职员”。

　　紫燕食物方面也认识到市集开荒存正在必定危急，“现阶段公司的营业区域以华东、华中、西南为主，区域纠合度较高，异日公司拟向其他区域市集进一步拓展。关于新开荒的贩卖渠道，公司正在短期内的进入较大，但其投资回报周期存正在必定的不确定性。如公司不行告成拓展新的贩卖渠道及市集，将可以导致异日事迹增进速率产生下滑”。紫燕食物正在财报中流露。

　　中国食物家当阐发师朱丹蓬以为，原原料价钱降落为卤味行业带来必定本钱上风及利润盈余。紫燕食物行动华东区域品牌，通过近年来组织寰宇化徐徐成为泛寰宇性的品牌，但还没有真正成为一个寰宇性的品牌，异日紫燕食物的寰宇化之道还存正在必定的不确定性。食品紫燕食物卖不动了利润大增靠降本