东吴证券股份有限公司孙瑜,罗頔影近期对劲仔食物003000）举办商酌并公布了商酌叙述《2024年半年报功绩预报点评：鹌鹑蛋新产能开释，功绩接连高增》，本叙述对劲仔食物给出买入评级，眼前股价为12.85元。

　　鹌鹑蛋北海新产能开释，估计24Q2收入端连结20%+伸长。劲仔北海工场于24Q2投产，鹌鹑蛋产能开释，估计鹌鹑蛋月销环比提拔，连结强劲势能。遵循渠道反应，咱们估计公司24Q2全部收入连结20%+收入伸长，此中线下渠道正在鹌鹑蛋等散称产物策动下增速更高，估计增速高于全部；线上渠道对全部仍有拖累。目前公司出力于调动电商团队，已引进优越人才，并通过多产物、多价值带等组合拳式样调动线上渠道成长。从产物端看，鹌鹑蛋本年推超群种口胃，同时将于下半年推出溏心蛋，大单品势能连结强劲。新品深海鳀鱼正逐渐向天下施行，短保豆干也开头举办试销，新品鞭策处境精良。

　　扣非净利率环比巩固，连结双位数水准。按扣非净利润中值测算，假设24Q2收入增速为20-25%，则24Q2扣非净利率为10.2%-10.6%，环比24Q1(10.8%)相对巩固。此中鹌鹑蛋毛利率连结巩固。从原资料看，重要原资料如鳀鱼、鹌鹑蛋、黄豆等本钱下行；从用度看，原资料下行带来的收益个别用于品牌和终端创立，如Q2冠名综艺《种地吧》、《魔方新全国》等，巩固品牌声量与影响力。

　　鹌鹑蛋品类天花板未至，拓展渠道锚定三年倍增对象。商场操心鹌鹑蛋品类天花板低、竞赛激烈AG九游会，咱们以为鹌鹑蛋适当康健化消费趋向食品，势头未尽。目前主流企业正在渠道上仍有错位，公司正在古板流利、线上渠道组织空间仍较大，跟着北海新产能开释AG九游会，单品收入希望接连逐季提拔。多品类全渠道组织，公司锚定三年倍增对象稳固。

　　盈余预测与投资评级：鹌鹑蛋大单品势能强劲，锚定三年倍增对象稳固。切磋到公司线上渠道对收入有拖累，咱们略下调公司盈余预测，预期2024-2026年公司收入分离为25.8/32.3/40.3亿元，同增25.1%/24.9%/24.8%；归母净利润分离为2.93/3.77/4.81亿元(上次为3.05/3.99/4.97亿元)，同增39.7%/28.6%/27.8%，EPS分离为0.65/0.84/1.07元，对应该前PE为20x、15x、12x，庇护“买入”评级AG九游会。

　　危险提示：原资料价值大幅颠簸、大单品放量不足预期、铺货不足预期、食物安静事项

　　数据核心遵循近三年公布的研报数据打算，广发证券胡慧商酌员团队对该股商酌较为深化，近三年预测凿凿度均值为79.78%，其预测2024年度归属净利润为盈余3.05亿，遵循现价换算的预测PE为18.9。

　　该股比来90天内共有30家机构给出评级，买入评级27家，增持评级3家；过去90天内机构对象均价为17.67。

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　　不良讯息举报电话举报邮箱：增值电信生意规划许可证：B2-20090237AG九游会食品东吴证券：赐与劲仔食物买入评级