AG九游会从调研反应来看，人人返乡叠加表退场景修复，策动下浸墟市消费需求提拔，零食和卤味再现分裂。盐津、劲仔节前出货实现预期，且春节功夫动销延长较好。而绝味一二线都会门店占比高且单店收入奉献大，因而春节功夫受客流量影响，动销反应相对平平。全部公司再现来看：

　　劲仔食物：春节功夫按寻常出售节拍推动，礼盒装产物出售额仅几百万，因而产物和渠道构造基础与昨年相仿。增速最疾的单品为鹌鹑蛋，目前产能贮藏富足，较23Q3月销浮现环比提拔趋向。23Q4鹌鹑蛋毛利率环比刷新，目前实现阶段性目的，24年将延续渠道用度战略。24年收入目的增速25%，拆分品类来看，幼鱼同比增速20%+，鹌鹑蛋、豆干、肉干增速高于大盘。本钱端来看，上半年原质料鳀鱼干基础锁价完毕，本钱压力减轻。鹌鹑蛋方面，23H2起单价环比降落，目前安谧正在低位。归纳本钱降落和范围效应来看，公司净利率仍有提振空间。

　　盐津铺子：总体年货节再现超预期，特别1月电商渠道增速较疾，且主题辣卤礼包正在抖音渠道再现强劲；零食专营渠道跟着下游门店数目延长月销环比提拔，12月导入赵一鸣供应链，进入更多SKU；其他渠道（KA\BC\CVS等）亦完毕较好的延长。从24年收入指引来看，与股权胀励目的增速划一，估计整年延长目的正在25%。拆分渠道再现来看，零食专营为基础盘（整年延长确定性较强，不设全部目标，能做到少算多少）食品，电商、定量通畅、散c等渠道均央浼有双位数以上延长。从利润角度来看，公司一连正在供应链、产物研发等方面举行降本增效，预期剔除股权胀励支出用度后的净利率具备提拔空间。

　　绝味食物：春节功夫动销再现平平，预期单店收入延长仍有压力（特别是一二线都会受返村夫群回流影响），门店数目来看23年新增目的基础实现。瞻望24年，公司看待门店考察更重质料，先确保全活率再举行开店手脚。单店收入方面力求通过新店爬坡、性价比单品引流，扣头券等营谋完毕正延长。本钱端，近期上游有亏本趋向，叠加节假日效应需求端扩充，鸭副价值环比Q4幼幅回升。

　　歇闲食物：人人返乡叠加表退场景修复，策动下浸墟市消费需求提拔，零食和卤味再现分裂。盐津、劲仔节前出货实现预期，且春节功夫动销延长较好。而绝味一二线都会门店占比高且单店收入奉献大，因而春节功夫受客流量影响，动销反应相对平平。咱们仍看好零食板块盈余，短期具备旺季催化AG九游会，Q1事迹希望超预期。

　　白酒板块：提倡淡季主题体贴主流单品的批价动摇，由此剖断酒企的量价战略&需求修复斜率。从本周批价转化来看，主流单品集体仍趋稳，基础面夯实下心境估计会一连修复。咱们仍相信强势品牌横渡周期的才略，提倡优选保守性龙头、组织强区域禀赋标的、体贴弹性&赔率较高的次高端等标的。

　　啤酒板块：本周啤酒大涨，苛重系资金心境成分、前期调剂较多。春节反应分裂，旅游、返乡大省再现超预期，现饮场景收复优越，一线月高基数+春节错位下销量或承压，估计1-2月华润食品、青啤争取保平。重啤本周再现最好，渠道反应，估计1月量增较好，2月低基数+区域品牌受益估计增幅也老手业靠前。供应端集体包袱不重、估计备货动摇性不会像23年这么大，且旺季有低基数+奥运会+气象、消辛苦好转催化，本钱盈余环比加疾兑现，啤酒24年仍有较强事迹确定性和弹性，重心体贴低估值龙头。

　　证券之星估值剖释提示盐津铺子红利才略优越，改日营收获长性寻常。归纳基础面各维度看食品，股价合理。更多

　　证券之星估值剖释提示劲仔食物红利才略寻常食品，改日营收获长性优越。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值剖释提示国金证券红利才略寻常，改日营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值剖释提示绝味食物红利才略优越，改日营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

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